API原油库存继续下滑，但多国提供了创纪录的供应再次让油价的反弹遇挫
2026-07-01 · 捷元网
油价周二继续收星线，夜盘在供应压力超预期背景下国际油价冲高后大幅回落，SC 原油 刷新了此轮回调低点。不过凌晨API数据显示美国原油库存仍大幅下降，市场在供应增量超过预期与库存持续下降之间博弈，相交之前投资者显然更担心供应增加超预期。 二季度原油累计跌幅约 30%，创下 2020 年之后最差季度表现。数据显示6月阿联酋
油价周二继续收星线，夜盘在供应压力超预期背景下国际油价冲高后大幅回落，SC 原油 刷新了此轮回调低点。不过凌晨API数据显示美国原油库存仍大幅下降，市场在供应增量超过预期与库存持续下降之间博弈，相交之前投资者显然更担心供应增加超预期。
二季度原油累计跌幅约 30%，创下 2020 年之后最差季度表现。数据显示6月阿联酋、俄罗斯等国原油出口量均创纪录，尤其是阿联酋退出欧佩克后6月出口量大增刷新历史记录，另外伊拉克为了争取买家也是降价大促销。EIA的数据显示美国4月原油日产量增加21.6万桶，攀至1393万桶/日，创历史新高。供应端的压力之下是油价跌势超预期的重要原因。另外上周海峡通过海峡的油轮增加明显，引发了市场乐观预期，睿咨得判断中东原油供应正以超出预期的速度恢复，原油流量恢复预期可能整整提前一个季度，将于今年年底前完全恢复，截至6月中旬，停产量已从最近估计的1170万桶/日降至960万桶/日，意味着供应在三周内恢复了约200万桶/日。
基于供应恢复预期驱动原油价格已经回落至战前，但欧美成品油价格仍维持较高位置，这让特朗普非常不满，称要将汽油价格目标价格定在每加仑2.50美元左右，当前全美汽油均价约3.86美元/加仑。霍尔木兹海峡的通航进展仍是非常关键，虽然美国特使及伊朗外交部长均在卡塔尔，但卡塔尔方面周二称美国和伊朗当天没有计划在多哈举行高级别会议，谈判未能如期开展引发市场警惕，伊朗外交部称未来几天内没有安排伊朗与美国之间的任何会谈，伊朗表态强硬决意维护其对霍尔木兹海峡管理的权利美伊双方的分歧仍然非常明显。随着原本特朗普生产的周二美伊将在卡塔尔会谈被证伪，显示局势微妙，周末伊朗袭击了商船油轮之后，海峡过境船只数量再次回落，市场仍相信美伊之间的地缘博弈相对可控，但随着时间推移备忘录内容落实的可行性面临考验。
现阶段油价的表现显示供应压力盖过了库存下降的影响，如果这一局面持续到供应增量能够开始让库存止跌回稳，那对油价来说是糟糕的消息，油价连续收小星线，波动率下降，在偏弱表现下市场在等待最终的结果。注意节奏把握，谨慎参与。
【1】WTI主力原油期货收跌1.25美元，跌幅1.77%，报69.5美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.96美元，跌幅1.3%，报72.95美元/桶；INE原油期货收跌1.17%，报456.7元。
【2】美元指数涨幅0.07%，报101.17；港交所美元兑人民币跌幅0.09%，报6.7565；美国十年期国债跌幅0.52%，报109.61；道琼斯工业指数涨幅0.26%，报52319.2。
【 1 】【伊拉克 SOMO 大幅折扣促销巴士拉原油，霍尔木兹通航风险仍压制买家意愿】
1． 伊拉克国家石油营销组织（ SOMO ）为吸引长期买家在 7 月从波斯湾港口装载巴士拉原油，推出大幅折扣。巴士拉中质原油每桶折价 14 至 16 美元，巴士拉重质原油折价 16.80 至 18.80 美元。折扣幅度随装船时间递减： 7 月 1 日至 5 日装船折扣最大， 7 月 6 日至 10 日次之， 7 月 11 日至 31 日最小。买家须在收到通知后一日内申报采购量。
2． 此次折扣是伊拉克在霍尔木兹海峡通行受阻背景下的最新促销举措。此前在 5 月， SOMO 曾对巴士拉中质原油给出每桶高达 33.40 美元的折扣。随着美伊签署临时和平协议、霍尔木兹海峡于 6 月 23 日启动 60 天免费通航窗口，伊拉克正试图抓住通航窗口期加速出货。
3． 油轮运费虽较冲突高峰期有所回落，但仍处高位。超大型油轮（ VLCC ）中东至中国航线（ TD3C ）日租金已从 3 月峰值约 60 万美元回落至约 32.8 万美元，但较战前约 5 万美元的水平仍有数倍差距。高昂的航运成本是 SOMO 大幅让利以补偿买家的核心原因。
4． 尽管折扣力度可观，但霍尔木兹海峡能否持续安全通航仍是买家最大的顾虑。业内预判下半年海峡通航风险尚未完全消除。此外，伊朗已明确表示 60 天免费通航期后将考虑对过往船只收费，进一步增加了长期采购的不确定性
【 2 】受地区战争影响导致中断的中东原油供应正以超出预期的速度恢复。睿咨得目前判断，原油流量将于今年年底前完全恢复，较此前预期提前整整一个季度。截至 6 月中旬，停产量已从最近估计的 1170 万桶 / 日降至 960 万桶 / 日，意味着供应在三周内恢复了约 200 万桶 / 日。
随着美国与伊朗于 6 月 17 日签署临时和平协议，以及美国本周宣布暂时解除对伊朗石油制裁，为期 60 天，目前预计伊朗产量恢复最快，沙特和阿联酋有望紧随其后，两国此前一直通过绕行管道维持出口。科威特和伊拉克的复产进度也较原先预期更快。不过，预期复产仍面临风险：如果霍尔木兹海峡通行量未能回升，当前陆上储油空间提供的缓冲有限，复产进程可能再次推迟至明年。
【 3 】数据显示，阿联酋退出欧佩克后石油出口量创历史新高
Kpler 和 Vortexa 的初步船舶追踪数据显示，继退出欧佩克不久后，阿联酋在 6 月份将原油和凝析油的出口量提升至历史最高水平。 Kpler 高级石油分析师 Rauball 表示，本月阿联酋的原油和凝析油出口量平均约为每天 370 万桶，创下历史最高纪录，且远高于中东冲突爆发前每天 310 万至 330 万桶的水平。阿联酋此前的出口峰值出现在 2020 年 4 月，达到每天 344 万桶，当时沙特与俄罗斯引爆了短暂的油价战。 Vortexa 高级石油分析师 Emma Li 表示， 6 月 1 日至 29 日期间，阿布扎比的原油装载量达到每天 400 万桶，超过了战前每天 340 万桶的水平。出口量也升至每天 370 万桶的历史高位，而今年前两个月的出口量为每天 330 万桶。
俄罗斯原油出口创纪录，与此同时油价大幅下跌
EIA ：美国 4 月原油日产量攀至 1393 万桶，创历史新高
美国能源信息署（ EIA ）周二公布的月度数据显示，受伊朗战争导致油价走高、生产商加大开采力度影响，美国 4 月原油产量升至 1393 万桶 / 日，创历史最高纪录。 EIA 数据显示， 4 月产量增加 21.6 万桶 / 日，其中新墨西哥州产量创下 237 万桶 / 日的纪录新高。得州原油产量微增 3.6 万桶 / 日，达到 583 万桶 / 日，为去年 11 月以来的最高水平。得州与新墨西哥州同处二叠纪盆地，该盆地约占美国原油总产量的一半。第三大产油州北达科他州原油产量升至 113 万桶 / 日，也是自去年 11 月以来的最高水平。